屡败屡战 这次能如愿敲钟吗 的毛戈平

提起毛戈平，很多人可能都知道这是位中国化妆界的鼻祖级人物。当年他作为刘晓庆的御用化妆师一举成名，奠定了其行业地位。但很多人不知道的是，他还很有商业头脑。2000年，其先后成立多家毛戈平形象设计艺术学校，创建了MAOGEPING、至爱终生两个美妆品牌。，不仅如此，如今的毛戈平再次向港交所发起冲刺，心心念念还是去敲钟。，近日，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称毛戈平）于2024年10月9日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中金公司担任保荐人。，一些爱美的女生告诉《节点财经》，毛戈平的产品多数还是有些小贵。数据显示也确实如此。从定价来看，目前毛戈平的彩妆产品的建议零售价一般在200元至500元之间，护肤产品的建议零售价一般在400元至800元之间，属实不低。，当然，从目前的经营状况来说，毛戈平似乎颇具商业价值。但是，从2016年至今，毛戈平已连续5次尝试上市，可谓屡败屡战，它失败的原因是什么？这一次又能成功吗？，

1、A股钉子户是如何炼成的？

毛戈平原本选择是在A股上市，但落花有意，流水无情，从2016年12月首次尝试IPO到今年年初转战港股，长达近8年的时间里，毛戈平历经始终没能敲开A股大门。，所以，毛戈平也就成为了外界眼中的A股钉子户。其实，在过去的这些年中，毛戈平并非毫无机会，在《节点财经》看来，其至少有两次非常好的机会，甚至2021年时都已经过会，大半个身子都进了A股，最终却仍然失之交臂。，次机会是2017年，当年9月，毛戈平二次更新招股书，看起来颇为顺畅。在这一年，拉芳家化、珀莱雅、丸美股份、华熙生物等化妆品行业品牌先后乘上了资本东风，成功上市。，而且，当时毛戈平公司的外部股东九鼎系正处于鼎盛时期。其在当年一口气投了13家企业IPO，仿佛又有光环加身。，所以，当时毛戈平上市的氛围相当不错。，但是，命运就是喜欢开玩笑，就在毛戈平铆足劲冲刺A股时，2018年3月，证监会一纸调查通知书标志着九鼎系爆雷，其因涉嫌违反证券法律法规被立案调查。，，这种情况下，作为九鼎系投资的重点标的，毛戈平的上市之路戛然而止。直到2021年10月，毛戈平终于首发过会，眼看着就要敲钟上市了。但是，即便是这样，毛戈平仍然没能等来证监会批文。，此次应该是毛戈平距离A股最近的一次，2023年3月，毛戈平再次更新招股书，今年1月主动撤回，并与九鼎系彻底剥离。4月8日，毛戈平转战港交所。，对于毛戈平屡屡受挫的原因，除了九鼎系的原因外，毛戈平自身经营的问题也不容忽视。比如2021年过会时，发审委曾针对毛戈平的部分问题提出询问，主要涉及销售模式、加工模式、研发能力等方面。，这些问题，当毛戈平冲击港股时还存在吗？，

2、毛利率奇高，背后逻辑不可靠？

先从毛戈平目前的业绩来看，似乎其仍然保持了不错的发展势头。招股书显示，2021年至2023年，其营收分别为15.77亿元、18.29亿元以及28.86亿元，年均增速为35.2%；经调整净利润分别为3.31亿元、3.52亿元以及6.63亿元，年均增速为26.18%。，2024年上半年，毛戈平的营收达20亿元，净利润同比增长41%至约5亿元。，毛戈平业绩的快速增长，离不开公司创始人毛戈平近年来运营个人IP，以妆带品。而在快速增长的业绩背后，超高的毛利率也非常扎眼。，2021年至2023年，毛戈平的毛利率分别为83.4%、83.8%、84.8%，今年上半年其毛利率进一步增长至84.9%，堪称暴利。这一水平高于国内头部化妆品品牌，甚至比国际品牌欧莱雅、雅诗兰黛更高。，那么，毛戈平的毛利率为什么这么高？这个问题，2021年其过会时，证监会也提出过类似的疑问，即在研发能力、品牌知名度不如一线品牌