浴火重生后的崛起之路 阿里重回舞台中央

在政策和市场的推动下，过去三年有些失意的阿里，一扫过去阴霾，重新成了投资者的心头好。市值一度站上 2 万亿人民币，股价冲上近两年高点，作为电商一哥的阿里迎来自己的高光时刻。

投行看好阿里估值

有投行直言，阿里估值正在回归，称要看到阿里的长期价值。阿里是机构投资中概股的一个风向标。过去三年，监管上的逆风、电商市场上竞争加剧，都对阿里股价产生负面影响；如今，随着阿里三年整改顺利完成，以及电商业务开始找回主场节奏，第二增长曲线恢复增速，阿里正重燃斗志，要以新的姿态迎战未来。

基本面改善提振股价

这意味着，如果接下来政策上的暖意能够以更大力度提振经济，阿里的基本面也能够随之进一步恢复。

阿里的愿景是成为百年企业，在经历了上市的辉煌与过去几年的挫折后，阿里正在从低谷中爬起，逐渐摆脱过去的不确定性，迎来一个全新的开端。

股价快速回暖

过去一个月，阿里在资本市场上表现亮眼。9 月股价上涨 27.33%，是 2022 年 11 月后表现最好的一个月。

截至 10 月 15 日，尽管近日股价有所回调，但阿里总市值也来到了 1.75 万亿人民币，相比今年低点，上涨逾 58%。今年以来，阿里股价也累计上涨 34.94%，超过同期恒生科技指数（涨 18.24%）的表现。

估值修复空间大

阿里股价快速回暖背后，投资者正在重新审视阿里。国庆前，高盛就将电商在中国互联网行业子板块中的偏好，提升至前两位，与游戏行业并列第一，认为阿里等电商公司价值重估的潜力巨大。

而在经历近期的快速上涨之后，摩根大通依旧对阿里给出乐观预期，并上调阿里巴巴目标价。摩根大通分析师认为，阿里在目前中国电商行业中，估值最具吸引力。

的确，如果从全球电商行业的视角来看，包括阿里等在内的中国电商公司在估值上依旧处于低谷。目前，全球电商行业平均市盈率在 25 左右，而阿里未来 12 个月预估市盈率在 13 左右，仍有较大的修复空间。

市场信心提振

有外资投行主管对华尔街见闻表示，今年以来，市场上出现的一个最大变化，是中国市场的股价与基本面挂钩程度更高，加上互联网企业加大回购或分红，提升了投资者的风险偏好。

今年 5 月，阿里巴巴还曾发行了一笔 45 亿美元的可转债，也是境外投资者对中国企业在海外融资的态度明显回暖的体现。这也表明，在此轮资本市场大涨前，投资者已经在重新审视阿里巴巴的价值。

整改完成获得更大自由

随着 8 月 30 日，监管宣布阿里三年整改告一段落，阿里巴巴也随之获得更大的自由。

就在 10 月 14 日，恒生指数公司宣布，阿里巴巴已获纳入港股通并符合相关指数的快速纳入规则要求，阿里巴巴将于 10 月 28日起被纳入恒生港股通指数。这也是其在 8 月 28 日完成香港双重主要上市，时隔十一年，如愿在港交所上市，获得了独立股价定价权