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央行推出买断式逆回购工具业内砖家解读影响

来源:网络　热度:60℃　2024/10/30 8:39:53

2022 年 10 月 28 日，中国人民银行公告显示，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。这是央行今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，再次推出的新工具。

工具特点

买断式逆回购工具的特点如下：

操作对象：公开市场业务一级交易商
期限：原则上每月开展一次操作，期限不超过 1 年
招标方式：固定数量、利率招标、多重价位中标
回购标的：国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等

与其他工具的区别

买断式逆回购与逆回购、MLF 的主要区别在于：

标的债券所有权：买断式逆回购中，标的债券的所有权发生转移，而逆回购和 MLF 中标的债券的所有权仍归属于银行。
票息归属：买断式逆回购中，标的债券的票息归属于央行，而逆回购和 MLF 中票息归属于银行。
流动性考核：买断式逆回购对于银行的流动性考核相对有利。

标的券种范围：买断式逆回购的标的券种范围与 MLF 更类似，大于逆回购操作。
成本：买断式逆回购多重价位中标，且标的券利率归属于央行，因此成本可能较 MLF 更低。

推出意义

央行此时推出买断式逆回购工具可能出于以下目的：

对冲 MLF 到期高峰：11-12 月 MLF 到期规模达 1.45 万亿元，买断式逆回购可以替代 MLF，平滑流动性缺口。
降低金融机构负债成本：买断式逆回购期限更短、成本更低，可以降低金融机构的负债成本。
完善货币政策工具箱：增加中短期流动性投放工具，提高央行调控流动性的灵活性。
弱化 MLF 价格型工具定位：逐步替代 MLF，增强 7 天逆回购政策利率的作用。

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